[Micox]

Bora lá sem muito papo:

Se você colocar um atributo "disabled" em um option ele deverá ficar desabilitado, ou seja, indisponível. Exemplo:

<select>
	<option>opt 1</option>
	<option disabled='disabled'>opt 2</option>
	<option>opt 3</option>
</select>

Isto acontece bem nos navegadores padrão.
No nosso velho amigo IE não acontece. Teste e veja.

Inspirado pela dúvida do nosso amigo Rafael, fui atrás do problema e não achei solução a não ser fazer uma função pra fazer o serviço completo.
Está abaixo:

<!--[if lte IE 6]>
<script>
function ativaOptionsDisabled(){
	var sels = document.getElementsByTagName('select');
	for(var i=0; i < sels.length; i++){
		sels[i].onchange= function(){ //pra se mudar pro desabilitado
			if(this.options[this.selectedIndex].disabled){
				if(this.options.length<=1){
					this.selectedIndex = -1;
				}else if(this.selectedIndex < this.options.length - 1){
					this.selectedIndex++;
				}else{
					this.selectedIndex--;
				}
			}
		}
		if(sels[i].options[sels[i].selectedIndex].disabled){
			//se o selecionado atual é desabilitado chamo o onchange
			sels[i].onchange();
		}	
		for(var j=0; j < sels[i].options.length; j++){ //colocando o estilo
			if(sels[i].options[j].disabled){
				sels[i].options[j].style.color = '#CCC';
			}
		}
	}
}
window.attachEvent("onload", ativaOptionsDisabled)
</script>
<![endif]-->

Pronto.

//Obs. Esta função substitui algum outro evento onchange que tenha sido colocado antes pra algum option.

[Bermonruf]

Hehehe, rapidão cara ehhehe. Parabéns muito bom